投资界是如何预判日银干预市场的？

2022年对于日本投资界来说，最关注的日本国内题材，莫过于日本银行会在什么时间点干预汇率了。几乎每一次财务省和日银的记者会，各家汇率基金都会委派财经记者实时直播。交易大厅的公屏上，速录员以同声传译的速度把黑田总裁和铃木财务相说的每一句话，甚至每一个细微的表情变化都转化成文字，第一时间传给每一个操盘手，而对于黑田总裁和铃木财务相的发言分析，也是有专家进行着最快速的分析与解读。

通过对2022年一系列发言的分析，以及过往2011年日银介入的相关发言历史记录进行对比，我们可以从文字中清晰的发现一些关键词，通过这些关键词，也有助于对于日银介入的时间点进行准确判断。

早期阶段关键词：变动

投资界对于日银干预汇率市场的观察，是从2022年3月份的时候开始的，市场上也一次又一次的出现期待日银介入的声音。只是非常可惜，日银与财务省对于干预市场的态度非常的消极，这种由期待到失望的情绪，一次次在市场荡漾，导致了大量的操盘手疯狂的做空日元。日元像是一个没娘的孩子，毫无还手之力。后来，很多操盘手在回忆这一时期的操盘记录时说，那几个月自己好像什么也没做，都不需要动脑子，只是一味的买入美元，不停的买入美元。

而让市场由期待到失望的发言，典型的就是3月22日，铃木财务相的发言：“不希望看到急剧变动的情况”，“我认识到市场状况在急速的变动”。类似发言还有“稍微有点变动”，“对于市场大盘走势不做评价，变动在持续中”等，而时间倒退到2011年，当时的财务省发言如出一辙，“稍微有点变动”，“变动在持续中”，虽然间隔十年之久，给人一种发言稿十年都不换的感觉。整体上而言，财务省对于日元走低的行情是有所认识，但态度冷淡。

中期阶段关键词：悬念、忧虑、注视

随着日元走低行情的深入，市场对于日银干预汇率市场的关注也越来越高涨，但是日银与财务省的发言还是一如既往的让市场投资者失望，甚至是绝望，从3月底到6月，财务省一直不断地重复着表明自己在注视，典型的发言就是3月29日，铃木财务相的发言：“我们必须保持紧张感，持续注视走势”。最初的时候，市场对于注视发言还是有反应的，会出现短暂的日元走高行情，但是，就像是狼来了的故事一样，次数多了，市场对于财务省的注视发言直接忽略，每逢发言抛日元。

这种发言唯一让人感到有点新意的，或者说有点文学味道的，就是6月10日，由财务省的神田，金融厅的中岛，日银的内田所进行的三者合会上，神田真人财务官所说的：“对于市场表示忧虑”，这一发言，使得很多经验老练的操盘手想起了2011年的类似发言：“对于市场表示悬念”。历史总是惊人的相识。

晚期阶段关键词：愤怒的表情、肢体语言

随着市场看清财务省只会口头介入，而没有实质行动的特点。特别是被称为日元兑美元汇率的防御线的黑田底线，也就是125日元被突破后，日银的不出手使得汇率市场变得肆无忌惮。金融无国界，即便是自己国家的货币，日本各大汇率基金也是毫不心慈手软的对于日元进行疯狂做空。面对这种肆无忌惮，日银和财务省终于坐不住了，7月16日，日银开始对各大汇率基金进行交易调查。有经验的操盘手开始了警觉。

而经验老道的操盘手对于日银和财务省发言的关注，非常意外的从发言的内容转向了肢体语言，每次发言直播中，大家都在关注愤怒了吗？终于，这个表情在7月21日神田财务官的脸上看到了，当公屏上直播的神田财务官声音略带咆哮，情绪激动的发言道：“如果有必要，必然出手，断然会采取措施”的时候，交易大厅沸腾了，日元走低的行情要迎来转折点了。因为就在十年前，财务省的财务官同样非常愤怒的兑市场进行了警告。

后面发生的事情就像预判的一样，9月7日，在日元走低到144.998的时候，日本银行正式介入市场，干预日元汇率。