中国語 | 收藏本站
新闻搜索
 
日本新闻中心
 
 
 
  打印 关闭窗口
日经冲破3万5,与实体经济相背离的一场“击鼓传花”
作者:施银  来源:日本华侨报  发布时间:1/15/2024 12:03:51 PM
 

2024年新年伊始,东京股市一直处在亢奋之中,各大投资机构都处在狂欢状态。日经平均指数连续4天上涨,相比2023年底上涨4.7%。大幅高于美国道琼斯工业平均指数(上涨0.02%)和欧洲的斯托克600指数(下跌0.5%)等的表现。在连续多日的暴涨之后,1月10日,日经指数突破3万4千点,达到了34125.82点高位。紧接着在1月11日,日经指数比前日上涨608点,收盘3万5049点,刷新了19902月房地产泡沫破灭以来的最高点

 

其中,最能代表日企的大手公司丰田股价上涨3.6%,索尼集团上涨3.5%,日立制作所上涨4.2%。总市值超过10万亿日元的大盘股,在1天的交易中如此大幅波动实属33年罕见。众多投资者都认为日本股市仍有上涨空间,在2024年冲破4万点也不是没有可能性

那么是什么原因导致了日经市场的牛市了?本报分析主要有以下几个因素。

一:日元贬值起到了虹吸效应,促进了新年资金的出仓

由于日本银行常年的负利率政策,很多海外投资客都会在年初借入日元来投资,在年末圣诞节附近完成结算。现当今正是这些日元借入资金出仓购买金融产品的时机,恰逢日经指数向好,使得海量资金进入了日本股市。

宏观方面,随着市场参与者对日本银行提前解除负利率政策警惕的减弱。以及2023年末的日元升值势头的转折,对美元汇率再度贬值到145日元附近。日元贬值吸引了大量缺乏市场走向的海外资金,形成拥挤,助推了日经指数的抬高。

 

日元对美元汇率重启贬值之路

 

二:东京证券交易所PBR改革,提升投资价值

2023年3月,东京证券交易所发布了《关于上市公司实现有资本成本与股价对应的经营体制的请求书》的文件,要求上市企业的PBR控制在1倍以内,注重资本收益性与成长性。东京证券交易所发布这样的文件实属罕见。

那么,什么是PBR了?PBR(Price Book-value Ratio)是指股价与纯资产的倍率是显示股价与其实际净资产的一个比率指标。当PBR低于1倍时,在理论上,当公司退市时,股东分配到的金额会高于股价价值。根据2022年12月的数据,日本国内的上市公司中,有半数以上的企业在2022年12月已经达到了PBR控制在了1倍以内。本次改革更加提升了日本上市企业的投资价值。

 

三:巴菲特效应的背书

随着去年巴菲特在股东大会上宣布大幅增持日本六大商社以来,在巴菲特效应的带动下,日经指数一路飙升,从突破3万点,到突破3万3千点,仅用了半年时间。在经过短暂盘整以后,从突破34千点,到突破35千点,仅用了一天时间。

有了巴菲特的背书效应,不仅仅短线热钱喜欢投机日本股市,以中长期观点筛选有潜力资产的投资者,也在重新调整资金配置时增持日本股票。美国银行(BofA)12月份进行的机构投资者调查显示,关于对日本股票的投资态度,回答“乐观”的比率减去“悲观”的指数为+12,维持在较高水平。全球的富裕阶层也对日本产生了兴趣。2023年12月,瑞士的大型私人银行瑞联银行(UBP)在英国伦敦举行的面向家族办公室的研讨会上,将整体时间的30%用于说明日本。

四:和实体经济表现相背离的日本牛市,有可能是一场“击鼓传花”的泡沫

虽然日本股市迎来了33年以来的大牛市,但是这一场股市牛市和实体经济的表现是相背离的。实际上,日本实体经济出口萎缩,内需疲软,设备投资乏力。

也就是说本轮牛市没有实体经济的支撑,或者说实体经济的支撑乏力。很可能仅仅是因为金融因素,也就是热钱涌入日本带来的虚假繁荣,虽然可能会持续飙升,但是很可能是一场“击鼓传花”的泡沫。

从市场的警惕性也能看出端倪,通过期权交易计算来显示未来的预期波动率的“日经平均波动率指数(VI”也与股价同步上涨。VI原本也被称为“恐慌指数”,在投资者的不安心理加强的局面下,往往会上升。平时日经平均指数和VI的走势往往背道而驰。但是在1月11日VI指数却上升至20.7,处于高位,显示了市场的警惕性。VI和股价同时上涨的情况十分罕见,也说明了很多投资者因被焦虑感驱使而买入看涨期权.

今后日本股市的焦点在于从1月下旬开始,上市企业陆续需要披露2023财年的财报。如果业绩预测和股东回报未能达到投资者的期待值,可能会出现暂时的套利抛售

 
   
   
 
   
IT
公司简介 | 事业介绍 | 广告服务 | 印刷服务 | 订阅《日本华侨报》 | 联系我们 | 信息保密政策 | 版权与免责声明
 
 
(株)日本新華僑通信社
 
邮编:102-0083 住所:東京都千代田区麹町2-4-10三誠堂ビル3F
电话:代表 03-6261-9200 编辑部 03-6261-9401 营业部 03-6261-9400
Copyright © 2004 JNOC, All Rights Reserved