LEI对股市的启示：不必担忧，学会拥抱经济衰退

标普500走势何去何从

美国领先经济指标指数（LEI）已降至接近经济衰退的水平，表明股票可能迎来一波上涨。该指数同比下降了7.6％，逐渐接近自1969年以来所有经济衰退时期的LEI中位数10.6％。LEI的下降是否与经济衰退有关是目前最大的争议，现在正是取决美国经济能否实现“软着陆”的关键时期。 自1969-70 年经济衰退以来，LEI 在每次经济衰退结束前61 天触底（均值），股市在LEI触底后的一年中平均上涨 23.4%。 从 LEI 跌破当前历史水平之日起，股市在接下来的一年中上涨了 18.5%。

2024年标普500的预测

华尔街对2024年标普500价格的预测平均在4664水准

华尔街策略师预计标普500指数明年将创下历史新高，其中摩根大通对其目标价格做出了迄今为止最悲观的预测。摩根大通策略分析师在29日给客户的报告中预测，到2024年底，标普500指数将跌至4200点，较目前水平下跌约8%。 报告中提到了地缘政治风险，例如全球经济增长放缓和家庭储蓄下降，以及包括美国总统选举在内的许多国家计划举行的选举导致政策不确定性加剧。与此同时，美银和德意志银行预测明年标普 500 指数将达到 5,000 点以上，高盛则认为股价至少会接近历史最高水平。 此外，一直保持看跌立场的摩根士丹对股价前景变得更加乐观，预计标普500指数到2024年底将达到4,500点。

标普500成分股成长战略布局

公司管理层将重点转向增长和融资

根据对标普500成分股Q3电话会议内容的分析，2022 年和 2023 年对宏观经济，例如通胀、衰退、供应链和劳动力的担忧情绪均已消退。公司高层重点转向人工智能的增长机会、规划资本支出和不断上升的融资成本。会议中提及供应链、通胀和劳工相关的语句均处于近3年来的最低水平，对衰退的提及也低于 2021年之后的任何水平。Q3季度提及融资成本的次数比 2021 年以来任何电话会议都多。资本支出被提及的次数也比过去2个季度更多，而关于人工智能的评论在整个 2023年猛增，随着对生成式AI兴奋感的消退，Q3季度讨论的该话题的次数有所下降。（作者系Finlogix株式会社首席分析师）