自从安倍晋三在2012年再度坐上日本首相的席位后，让日元汇率贬值就成了金科玉律，转眼间执行了将近十年时间。看似日本股价成功翻番，大企业赚得盆满钵满，但实际上日本国力已经相当衰微。日元汇率贬值暗合了这种国力衰退的实情，今后持续贬值的可能性相当的大。

世界上鲜有让本国货币不断贬值的国家，长期的贬值该是经济衰退后的一种无奈的结果。但日元的贬值在日本成为了一种经济政策，尤其在股市大振，大企业效益良好的时候，这样的贬值政策能够得到媒体的理解，受到大企业的欢迎。至于日本市民，得到的仅仅是常年得不到涨薪的机会，石油等进口原材料价格上升后，靠节衣缩食来维持生活。消费的收缩进一步让日本市场萎缩，民众对未来的希望变得渺茫，内向的日本愈发蔑视周边国家，民众、舆论、政治进入到了某种无解的状态中。

日本的通货购买力回到了50年前

据《朝日新闻》12月28日的报道，国际决算银行在最新一期报告中，比较了各国的“实质实效汇率”。这是考虑了各国物价水准后给出的综合性通货实力方面的数据。数值越低，表明购买进口产品的价格越让人觉得高昂。

日本在1972年时，数值为67.79,2021年11月再度回到了67.79的数值上，等于50年后回到了原点。1995年4月日本曾经达到最高点150.85，和那个时候比，现在的数值不及当时的一半。今天日本购买进口的石油、食品时，在感觉上该是价格提升了一倍以上。

丰田在预测2021年的日元汇率时，给出的结果是1美元兑换105日元，但到12月30日，日元汇率为115日元，丰田在国外赚取的美元利润，折算成日元的话，每1美元就比年初预测的多出10日元，以丰田的盈利规模，数千亿日元的利润因为汇率的变化而多了出来。

中小企业就不一样了。日元汇率的下调，让来日本旅游变得便宜了起来，但新冠病毒的出现，让这两年几乎没有像样的来自国外的观光客。日元汇率的下调，让日本出口产品具有了竞争力，但日本企业早已经实现了全球化，能够在国外有销路的产品差不多都搬到了国外，日元汇率对这些企业来说，有种丰田那样的感觉，汇率的下调让在国外赚取的利润换算成日元时显得更多。但中小企业能够国际化的有限，结果东京商工调查公司的调查结果显示，回答日元贬值对企业经营“有利”的只有4.9%，而更多的人回答“不利”（29.2%），日本国家政策与企业需求之间出现了较大的矛盾。

对日韩进行比较后，日本劳动生产率严重下滑

韩国没有主动采取本国汇率贬值的政策，在2015年人均工资收入超过了日本，2027年人均GDP也有望超越日本。保持较高的汇率不仅提升了韩国员工的工资水平，还激发韩国企业通过提升劳动生产率来保持国际竞争能力。为此韩国投资了高回报的半导体、电池等产业。

日本用低汇率让大企业、在国外生产的企业保有了高额利润，让股票市场恢复了繁荣。但是低汇率让日本民众的收入二、三十年未实现实质上的增长，企业仅仅维持了在原有生产规模上的运营，缺少了半导体、电池方面的大规模投资，提升生产效率的投资也非常有限。劳动生产率落后于韩国，已经是个就要到来的现实。

日元汇率的贬值有日本国家政策在其中发挥作用的原因，其实更是日本经济实力下滑后的一个结果，最终让日本民众长期不能提升个人所得，生活开始走上了下坡路。

调整日本的汇率政策在今天的日本比以往任何时候都变得重要了起来。（作者为常州工学院兼职教授）■