据日本软银集团2月8日发布的2020年财报，截至12月31日的第三财季，“愿景基金”部门投资收益实现净利润1.35万亿日元（约合831亿人民元），同比不仅扭亏为盈，而且暴涨210%，创有史以来最好纪录。这一次“愿景基金”的“峰回路转”，终于让作为“愿景基金”背后“操盘手”的孙正义长舒一口气。同时作为软银集团会长兼社长，孙正义也乘“破竹之势”，把“愿景2号基金”的投资对象，从2020年9月底的13家增至目前的39家，恨不得“一口吃成个胖子”。

日本软银集团的“愿景基金”自2017年创立以来，外界的质疑声就不绝于耳。共享经济新秀“Uber”的“流血上市”打开了“愿景基金”投资失利的阀门；此后的共享办公空间“WeWork”更是屡遭“滑铁卢”；再加上为“愿景基金”贡献近三分之二的资金，两大外部投资者——沙特阿拉伯的公共投资基金(PIF)与阿布扎比的穆巴达拉投资公司(Mubadala)均表达了对“愿景基金”的强烈不满，认为“愿景基金”在投资新创科技公司时给出的估值过高，甚至放话：“愿景基金是一级市场最大泡沫”。可见，这位曾经一掷千金“捧红”“阿里巴巴”的投资大佬孙正义，“人设”几乎崩塌的同时，也一度跟着自发资金创办的“愿景基金”撞得“头破血流”，险些“走麦城”。

终于，“天无绝人之路”，“愿景基金”也算“因祸得福”。受新冠肺炎疫情影响，全球各国央行调低了银行利率，活跃的投资市场瞄准了高风险高收益的科技公司，下重注推动了其股价的大涨。与此同时，随着全球股市的快速修复和反弹，“愿景基金”持有的餐饮外卖、电子商务、生命科学、二手车平台等领域的公司，重新成为“香饽饽”。“愿景基金”终于“拨开云日见曙光”，实现了扭亏为盈。

在新冠肺炎疫情初期，由疫情引发的市场恐慌，投资者的大量抛售殃及了软银集团和多家“愿景基金”持股的公司。在2020年“饱经风霜”的4月，孙正义“忍痛割爱”出售了市场流动性最好的“阿里巴巴”以用来“回血”，

舍弃这棵“摇钱树”实属无奈之举，也成为了孙正义的一个“心病”。在美国投资市场没有拿到让人满意成绩的“愿景1号基金”，这次“卷土重来”，再加持“愿景2号基金”押宝中国市场，率先拿下“贝壳找房”、在线教育的“掌门教育”和“豌豆思维”、健身App“Keep”、“滴滴出行自动驾驶”、药物研发的“晶泰科技”，似乎对成就第二个“阿里巴巴”势在必得。

这一次孙正义似乎想用一套“组合拳”打破“愿景1号基金”中“广播体操”的范式，但仔细一看还是万变不离其宗，采用广撒网多领域下注，生怕有“漏网之鱼”。但在中国这片市场上，还拿千禧之年那套抄底“阿里巴巴”，“捞一把就走”、“钱生钱”的思维恐怕时过境迁。这20年来中国日新月异的变化让其遍地“黄金”。因为中国拥有超大规模的市场、完整的产业配套能力、充足的人才资源和良好的基础设施等优势，所以并不缺买定离手的投机者。然而，随着中国开启全面建设社会主义现代化国家新征程，真正能受益的外国企业，绝不是贪图短期利益的玩家，而是能填补“中国供给侧改革需求”，能以“中国规划”、“中国速度”适应“新常态”的“黑马”。

“阿里巴巴”目标是让“天下的中小企业没有难做的生意”，也敢于“冒天下之大韪”，紧跟了当时中国电子商务迫切前进的步伐，也顺应了20多年来互联网发展的需求，所以才有了今天一席的“江湖地位”。对比再看，不管是日本的“愿景1号基金”还是“愿景2号基金”，其下注的中国新创公司的产业，既不在中国“十四五”规划重点项目之列，也没有起到对传统行业赋能和倒逼的作用。其结果无非是资本的一场狂欢或竹篮打水一场空。日本软银集团应该意识到，老办法抓不住新机会，“新瓶还得装新酒”，实地“排雷式”的考察，找到可以真正促进中国经济社会发展和转型升级的“千里马”，才是上上策。（本文作者系日本高崎经济大学讲师）■